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海信|營收、利潤雙增長，雷軍宣布這一計劃！小米未來靠什么？( 三 )

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看到這鮮明的對比 ， 相信大家就不難理解雷軍為什么要把蘋果當作追趕目標了 。

回到我們前面提出的問題：小米的高端之路走得怎么樣了？
在價值研究所看來 ， 小米目前是有喜有憂 ， 總體來說距離對標蘋果的目標還有很長距離 。
一方面 ， 值得欣喜的是 ， 從銷售額、銷量占比來看 ， 小米高端手機業務過去一年已經取得了不少進步 。
根據財報披露的信息 ， 小米智能手機ASP從2020年四季度的1009.1元增加至2021年的1143.6元 ， 主要就是得益于高端機型出貨量和占比的上升 。 數據顯示 ， 2021財年小米定價高于3000元人民幣（或300歐元）高端智能手機全球出貨量超過2400萬臺 ， 占比為13% ， 遠高于2020年的1000萬臺和7% 。
但另一方面 ， 缺乏核心技術、硬科技含量不足以及芯片、屏幕等核心部件受制于人 ， 是小米當前最大的困擾 。
在黑貓投訴平臺上 ， 小米11和小米12兩款高端機型分別有12282條和6966條投訴 ， 消費者主要把矛頭對準手機的性能、性價比以及平臺的售后服務 。 這一現象也足以說明 ， 這兩款被小米寄予厚望的高端市場問路石 ， 效果并不令人滿意 。

 （圖片來自子圖網）
不過 ， 從各項業務的收入變化曲線中 ， 價值研究所認為大家還要留意一個關鍵信息：智能手機業務雖然仍撐起小米的半邊天 ， 但營收占比其實已經逐步降低 。
環比來看 ， 智能手機業務收入前三個季度占比分別為67%、67.3%和61.3%；同比的話 ， 2020年四季度為54.2% ， 都要高于第四季度 。
換句話說 ， 小米的IoT等新業務正在起量 ， 現在需要的是一個完整的長期戰略加以引導 ， 且盡快整合相關資源 ， 讓這兩項新興業務更好地控制成本、協同發展 。
智能汽車+AIoT ， 小米需要打好增長組合拳就現階段而言 ， 汽車和AIoT業務對小米來說是未來的增長希望 ， 也是沉重的負擔——因為這兩項業務都需要持續、大幅燒錢 ， 以及面對越來越大競爭壓力 。
首先看一下成本 。
在2019年年初 ， 小米提出“All In AIoT”的口號時曾表示 ， 其計劃是5年投入100億 ， 持續提高研發、營銷投入 。 過去兩年 ， 小米的策略沒有太大變化 ， 100年投入計劃也還在繼續 。
但需要注意的是 ， 隨著存量用戶爭奪戰的升級 ， 小米AIoT業務的用戶規模增速正在下降 ， 獲客成本也會上升 ， 這將進一步推高運營成本 。
財報數據顯示 ， 過去2021年前三個季度小米AIoT業務主要消費、連接場景——即小愛同學和米家APP的月活用戶增速都在30%-40%之間 。 但四季度小愛同學MAU同比增幅下滑至23.3% ， 增速有所放緩 。

（圖片來自浙商證券研究所）
造車業務的燒錢速度和力度 ， 比起AIoT有過之而無不及 ， 尤其是在研發創新和人員招募這方面 。
2021年 ， 小米研發開支同比增長42.3% ， 達到132億 。 根據財報上透露的信息 ， 這部分增加的開支 ， 主要用于支付研發人員的薪酬 。 公開信息顯示 ， 小米智能汽車業務研發團隊規模目前已超千人 ， 且還有進一步增加的趨勢 。
從研發投入的季度變化曲線中也可以看出 ， 隨著造車計劃步入正軌、研發人員陸續就位 ， 小米支出增長規模直線上升 。 數據顯示 ， 2021財年前三季度小米研發投入分別為30億、31億和32億 ， 四季度激增至38億 。
更重要的是 ， 研發只是一方面：大手筆收購/整合上下游產業鏈、在北京建廠 ， 全都要耗費巨資 。 去年11月27日 ， 小米汽車工廠正式宣布落戶北京馬駒橋鎮 ， 官方消息是預計未來數年內將投入630億元建廠 ， 這還沒算后期生產線全面啟動后需要花費的日常運營資金 。

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