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值得注意的是，2019年、2020年還是德馨食品第一大客戶的星巴克，這幾年采購量在連年下滑 ， 到了2021年已經退居第二大客戶的位置；從2019年到2021年下降幅度還不小，從1.28億元降至了6976.15萬元 。但是瑞幸咖啡的采購量卻在上升，2021年銷售金額一下子漲到了1.27億元，成為德馨食品的第一大客戶，占當期銷售收入的比例高達23.93% 。
另外值得注意的是，德馨食品的下游飲品行業仍有多家企業還處于虧損狀態之中 。奈雪的茶至今還在虧損，瑞幸咖啡直到今年才實現全年盈利 。
更關鍵的是，德馨食品主要產品的銷售單價與毛利率也不容樂觀 。報告期內 ， 2019年-2021年，公司飲品濃漿、風味糖漿銷售單價均呈下降趨勢 。對此，德馨食品在招股書中回應稱公司在保證合理毛利率的情況下，降低了部分產品的銷售單價 。
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受此影響，公司主營業務毛利率也一路走低，2019年至2021年分別為42.74%、39.09%與36.97% 。
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瞄準植物基新賽道
德馨食品未來發展空間幾何？
值得一提的是，德馨食品本次上市，擬募集的9億資金中超過20%將被用于投建植物基飲料生產線項目，瞄準了植物基這一大火的消費趨勢 。
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所謂植物基，即指以植物為主打造新型食品和飲料產品，用植物蛋白代替動物蛋白，常見應用為人造肉、植物奶等 。德馨食品旗下的生椰乳、厚椰椰漿和燕麥乳都屬于植物基產品 。
然而，已登陸二級市場的燕麥奶Oatly和植物肉Beyond Meat卻在財報中展現“虎頭豹尾”的窘境 。2022年第一季度財報顯示，Beyond Meat三個月內凈虧損1.005億美元，同比擴大268.44%；Oatly歸母綜合虧損1.1億美元，同比擴大258.37% 。
實際上，目前德馨食品旗下的植物蛋白飲料濃漿以產品毛利率僅為27.61%低價出售，此番擴大生產線的舉動能否擴大利潤空間、是否能夠在植物基領域殺出一條自己的道路，還需要拭目以待 。
編輯：艦長
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