3月4日我們召開了生豬行業能手電話會議 。結合能手觀點和我們草根調研:長江農業作如下判斷:
請重配生豬養殖板塊,主要基于兩個預期差:1、3月份豬價將不跌反漲 。主要緣故在于年前的集中出欄使得目前中大豬存欄規模較少,且一季度五號病及仔豬腹瀉為三年來最嚴重,疫情(主要是五號病疫情)對生豬出欄產生結構性短缺,兩個方面因素綜合作用導致豬價上漲 。
2、能繁母豬存欄或將潞傍下行,這勢必改變生豬養殖股的配置預期——2016年并非是賣點 。我們以為環保加嚴導致的禁養區的浮現使得養殖戶浮現被迫出清, 這是導致去年生豬盈利可觀階段能繁母豬存欄卻持續下行的核心因素,而16年環保政策將更將嚴厲,不消除禁養區潞傍增添的約摸,因此能繁母豬存欄上半年或潞傍下行,根據能繁母豬存欄低點對應12個月之后生豬價格高點的歷史經驗,即得出:16年的生豬價格高點并非是這輪生豬價格景氣的最高點,而是2017年; 而這將顯著的改變生豬養殖的配置預期:即生豬養殖股應該是在17年浮現的這輪景氣高點賣出,而并非是2016年,即2016年生豬養殖仍具有配置價值并值得買入,且能繁母豬的下行將使得生豬價格的高點預期不斷更新:價格更高的且價格維持高位的光陰更長 。上述兩點預期將是現階段重配生豬養殖股的重要邊際影響因素,我們堅信這兩點判斷將逐漸被驗證 。標的方面重點推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農牧、正邦科技和天邦股份 。
會議主要信息匯總:
1、今年春節前后疫情嚴重,仔豬死亡率是近三年來最高,且疫情發生范圍廣(從東北持續到長江中下游)、持續光陰長(4個月) 。
2、16年生豬價格極有約摸超出此前預期 。一方面母豬存欄仍處于低點,使得集體供應仍顯不足,另一方面此次冬季仔豬疫情為近三年來最為嚴重時期,同11年情況尤其類如 。此外政府宏觀層面貨幣也開始逐漸寬松 。
預計春節以后向來到5—8月份價格會進一步上漲,高點破歷史記錄(9.8元/斤)的概率尤其大 。
【長江農業生豬產業專家電話會議紀要:豬價會超預期】3、預計全年均價很有約摸到達8.5元/斤甚至之上 。高點能有多高現在還不能輕易判斷,因為還要考慮進口情況 。今年約摸進口量約摸為200萬噸甚至更高,進口豬肉價格尤其低,有約摸抑制豬價上漲,而且政府也不會放任豬價破歷史記錄后潞傍大幅上漲 。
4、母豬存欄應該實際上已經開始恢重,只是恢重速度較往年大幅減慢,而隨追薯價的持續提升,預計部分養殖戶會開始自留母豬,母豬存欄恢重速度或將開始逐漸歸升 。
5、后期宏觀調控的影響約摸要到下半年,對于5-8月份豬價影響不大 。國家調控主要是放存儲肉,進口豬肉,還有消費者補貼,目前存儲肉庫存小,進口豬肉的影響應該很大,但進口簽訂單等程序重雜,進口肉對豬價的影響要到下半年 。
