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凈利潤下跌95.92%！碧桂園的三四線故事，越來越不好講了

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凈利潤下跌95.92%！碧桂園的三四線故事，越來越不好講了

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作者：嘉林
最近碧桂園的股價坐上了“過山車” 。
2022年11月24日，碧桂園宣布與郵儲銀行達成合作，后者將為前者提供不超過500億元的意向性授信額度 。
受此消息影響，24日下午，碧桂園股價一路上漲，截止收盤，報收2.84港元/股，單日漲幅達20.85% 。
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值得注意的是，過去一個月，碧桂園的股價已經累計上漲近300% 。
這很大程度上都是因為，“第二支箭”“金融16條”等政策的接連發布，為房企融資提供了制度上的保障 。
而11月24日碧桂園股價的上漲，其實也得益于上述利好政策 。
雖然碧桂園的融資通道已經逐步解凍 ， 但不能忽視的是，碧桂園一直“重倉”的三四線城市地產市場依然“寒氣”逼人 ， 這也給碧桂園接下來的發展，投下了一層不小的陰影 。
01
陣痛不斷
2022年以來，因疫情反復、經濟承壓 ， 中國房地產市場遇到了前所未有的挑戰 。
即使是被譽為“宇宙房企”的碧桂園也難以獨善其身 。
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財報顯示，2022年上半年 ， 碧桂園營收1623.63億元，同比下跌30.89%；歸母凈利潤6.12億元 ， 同比下跌95.92% 。
2022年上半年各月，碧桂園的銷售額跌幅不斷擴大 。
1月-6月，碧桂園的銷售額分別為363.6億元、327.6億元、301.1億元、226.4億元、287.1億元以及345.2億元，分別同比下跌9.82%、29.62%、42.85%、57.14%、49.97%以及35.27% 。
這也決定了碧桂園的整體銷售狀況不盡如人意 。2022年上半年，碧桂園實現權益銷售金額1851億元、權益銷售面積2348萬平方米 ， 同比分別下跌38.9%以及31.96% 。
事實上，2020年后，碧桂園就已經有“下落”的跡象 。
財報顯示 ， 2020年，碧桂園營收4628.6億元，同比下降4.74%；歸母凈利潤350.2億元 ， 同比下跌11.45%，毛利率為21.80%，同比下跌4.26% 。
2021年 ， 碧桂園的營收雖然有所增長，但是全口徑銷售金額僅為7588.2億元，未能完成8000億元的銷售目標 。
此外，當期碧桂園權益銷售面積6641萬平方米 ， 同比下跌1.4%，權益銷售額5580.0億元，同比下跌2.22% 。
值得注意的是，這是十幾年來 ， 碧桂園首次出現銷售業績下滑負增長的情況 。
02
三四線風光不再
碧桂園陣痛不斷，固然與中國整體的房地產市場遇冷有一定聯系，但是不能忽視的是，“農村包圍城市”戰略的失靈，或許也是碧桂園的業績斷崖式下跌的部分原因 。

2017年，憑借5508億元合約銷售金額，碧桂園位居中國房地產行業第一 。雖然曾喊出回歸一二線的口號 ， 但2017年，三四線城市合約銷售金額依然占碧桂園總合約銷售金額的60%左右 。
與之相應的，碧桂園不斷加大三四線城市的投資力度 。
財報顯示，2017年 ， 碧桂園三四線的投資額為1400億左右 ， 相較于2015年的200億左右，翻了七倍左右 。
彼時，棚改貨幣化、城鎮化正如火如荼的發展 ， 三四線城市的房地產市場確實極具成長前景 。
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