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瑞銀2023年展望：這是投資者應(yīng)該逢低買入的時(shí)候

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瑞銀2023年展望：這是投資者應(yīng)該逢低買入的時(shí)候

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10月以來(lái)，令人鼓舞的通脹消息推動(dòng)美股反彈 。但瑞銀(UBS)一位知名分析師說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái) ， 全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下滑 ， 美股在觸底之前還會(huì)再下跌超過(guò)20% 。
以首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿倫·卡普廷(Arend 卡普廷)為首的瑞銀集團(tuán)分析師團(tuán)隊(duì)在上周發(fā)布的一份客戶報(bào)告中表示，疲弱的企業(yè)業(yè)績(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，將在今年剩余時(shí)間繼續(xù)打擊美股 。至少到2023年年初，市場(chǎng)才會(huì)觸底反彈，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將跌至3200點(diǎn) 。報(bào)告稱，到那時(shí)，如果美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)轉(zhuǎn)向降息 ， 美股將會(huì)改善，但改善幅度不會(huì)太大——屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退 。
卡普廷寫(xiě)道，即便如此 ， 投資者仍需要保持耐心 。關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，該分析師表示：“我們預(yù)計(jì)，在2025年底之前 ， 它不會(huì)重新回到2022年1月4796點(diǎn)的高點(diǎn) 。”
根據(jù)卡普廷的分析，距離市場(chǎng)觸底反彈還有幾個(gè)月的時(shí)間 。到那時(shí) ， 或許投資者可以逢低買入 。卡普廷寫(xiě)道：“疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)獲利拖累市場(chǎng)走低，隨后利率下降將在23年第二季度推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在3,200點(diǎn)觸底，并在23年年底前升至3,900點(diǎn) 。”
截至11月23日 ， 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今累計(jì)下跌逾15% 。如果再跌至3,200點(diǎn)，該指數(shù)將較11月23日收盤(pán)的4,027.26點(diǎn)下跌超過(guò)20% 。
一旦美聯(lián)儲(chǔ)停止為對(duì)抗通脹而加息，并開(kāi)始降息以應(yīng)對(duì)預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)疲弱，股市就會(huì)觸底反彈 。不過(guò)，卡普廷預(yù)計(jì)屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持平或陷入衰退，這將損及企業(yè)獲利，極有可能阻礙美股上漲 。
政策制定者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2023年上半年的某個(gè)時(shí)候停止加息 。到那時(shí)，市場(chǎng)可能已經(jīng)有所反應(yīng) 。
瑞銀報(bào)告的撰寫(xiě)團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，明年全球GDP將僅增長(zhǎng)2.31%，這將是過(guò)去30年來(lái)第三低的增速 。報(bào)告稱：“我們的預(yù)測(cè)接近于‘全球衰退’ 。就美國(guó)而言，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，在2023年和2024年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將接近零增長(zhǎng)，2023年將開(kāi)始衰退 。”
這將促使美聯(lián)儲(chǔ)從目前3.75%的水平上降息，分析師預(yù)計(jì)此舉將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在明年年底前升至3,900點(diǎn) 。“加上通貨膨脹迅速下降，美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年年初將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1.25% 。明年 ， 這種轉(zhuǎn)向的速度將驅(qū)動(dòng)所有資產(chǎn)類別 。”
今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)迅速將美國(guó)的關(guān)鍵利率從去年春季接近于零的水平上調(diào)至4%的最高區(qū)間，以抑制高通脹 。加息往往會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，抑制商品和勞動(dòng)力需求 ， 從而降低通貨膨脹 。
不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高級(jí)官員也擔(dān)心，如果利率過(guò)高，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，或一段時(shí)間的長(zhǎng)期疲弱 。一些官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)“超出所需”的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大 。
值得注意的是，在最近的講話中，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，到明年年初可能有理由“暫停”加息，以觀察加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，通脹壓力的迅速緩解可能會(huì)增強(qiáng)他們的理由 。
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師安德魯·希茨(Andrew Sheets)表示，美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息最早可能在明年1月，但2023年之前美股仍將因低迷的企業(yè)業(yè)績(jī)而承壓 。他說(shuō)，我們的立場(chǎng)是 ， 美聯(lián)儲(chǔ)將提前暫停加息，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息是在1月份 。
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【瑞銀2023年展望：這是投資者應(yīng)該逢低買入的時(shí)候】風(fēng)險(xiǎn)層層穿透，爭(zhēng)議及時(shí)預(yù)警

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