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京東財(cái)報(bào)中的“劉強(qiáng)東難題”

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京東財(cái)報(bào)中的“劉強(qiáng)東難題”

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京東財(cái)報(bào)中的“劉強(qiáng)東難題”

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京東財(cái)報(bào)中的“劉強(qiáng)東難題”

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作者｜李毓霖
編輯｜胡展嘉
運(yùn)營(yíng)｜陳佳慧
出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）
低價(jià)還是盈利，是當(dāng)下彷徨的京東面臨的主要問(wèn)題 。近幾個(gè)季度，“降本增效”都是京東財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞 。
11月18日，京東發(fā)布2022年三季度財(cái)報(bào) 。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年Q3季度，京東營(yíng)收2435億元，同比增長(zhǎng)11.4%；Non-GAAP凈利潤(rùn)100億元，同比增長(zhǎng)98%，環(huán)比增長(zhǎng)54%，達(dá)到近幾個(gè)季度以來(lái)的最高水平，超市場(chǎng)預(yù)期的71.2億元，助推京東美股盤(pán)前股價(jià)一度漲近5% 。
扭虧為盈 ， 利潤(rùn)提升 ， 市值大漲，無(wú)論原因如何，這都給了現(xiàn)任一號(hào)位徐雷底氣 。他認(rèn)為最壞的時(shí)刻基本過(guò)去，但他也擔(dān)心“不確定未來(lái)反彈的速度和力度究竟有多大，經(jīng)濟(jì)改變對(duì)消費(fèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)生積極影響還需要一些時(shí)間” 。
劉強(qiáng)東在任時(shí)期，很難看到這樣“節(jié)儉”的京東 。此前 ， 劉強(qiáng)東一篇斥責(zé)“京東喪失低價(jià)優(yōu)勢(shì)”的內(nèi)部郵件在全網(wǎng)傳開(kāi)，引發(fā)了全民關(guān)注 。保低價(jià)還是保盈利，不僅是一次大促的戰(zhàn)略，更是京東集團(tuán)后續(xù)戰(zhàn)略所面臨的問(wèn)題 。
對(duì)此，有人支持劉強(qiáng)東 ， 也有人支持現(xiàn)任管理層 ， 畢竟一味追求低價(jià)補(bǔ)貼的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，消費(fèi)回歸理性，各個(gè)電商平臺(tái)都回歸穩(wěn)健 。然而，當(dāng)下 ， 京東除了要應(yīng)對(duì)阿里、拼多多的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，還要承受抖音、快手等平臺(tái)的分庭抗禮 。
可以預(yù)期，京東的“降本增效”還會(huì)繼續(xù)，物流倉(cāng)儲(chǔ)的基礎(chǔ)建設(shè)還要繼續(xù)，后面的路如何走，或許劉強(qiáng)東已經(jīng)插不上嘴 。而新一任管理層 ， 能否應(yīng)對(duì)當(dāng)下復(fù)雜局面？財(cái)報(bào)中或許可見(jiàn)端倪 。
01
利潤(rùn)率上升源于降本增效
總體來(lái)看，京東的收入結(jié)構(gòu)在近年來(lái)保持穩(wěn)定，只有細(xì)微調(diào)整 。
京東的收入主要來(lái)自于京東零售、京東物流、新業(yè)務(wù)三大層面 。其中，京東零售是收入支柱，該業(yè)務(wù)在本季度實(shí)現(xiàn)收入2119.23億元，收入占比錄得87%；第二大業(yè)務(wù)京東物流同期收入357.71億元，收入占比錄得14.7% 。兩大業(yè)務(wù)的收入同比增速較Q2均有一定提升 。
本季度利潤(rùn)改善的一個(gè)關(guān)鍵是物流收入增長(zhǎng) 。本季度包括京東物流、達(dá)達(dá)快送以及德邦物流在內(nèi)的物流板塊收入達(dá)276億元，同比增速高達(dá)73%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的227億元 。當(dāng)然，由于本季度是德邦物流在被收購(gòu)后第一次并表，貢獻(xiàn)30億元收入 。即使去掉德邦和達(dá)達(dá)的收入，京東物流的增長(zhǎng)也較為明顯 。
京東財(cái)報(bào)中的“劉強(qiáng)東難題”

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在雙十一期間，京東也不再對(duì)標(biāo)阿里，而是繼續(xù)埋頭發(fā)展物流 。雙11前，京東宣布要在超200個(gè)城市實(shí)現(xiàn)分鐘級(jí)的物流效率 。
然而，對(duì)于京東零售而言，增幅表現(xiàn)只能說(shuō)是差強(qiáng)人意 。比如百貨類產(chǎn)品當(dāng)季收入為777億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的846億元 ， 同比增速下降到只有3% 。這一方面來(lái)源于品類上積累的競(jìng)爭(zhēng)，除了阿里、拼多多，抖音、快手短視頻電商、直播電商都分走了一杯羹 。
財(cái)報(bào)中 ， 更為突出的變化來(lái)自新業(yè)務(wù) 。一直被視作短板的新業(yè)務(wù)也在第二季度扭虧為盈 ， 從上季度的單季虧損20億元，轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)了2.8億元的凈利潤(rùn) 。新業(yè)務(wù)主要包含京東產(chǎn)發(fā)、京喜、海外業(yè)務(wù)、技術(shù)創(chuàng)新等 。值得注意的是，新業(yè)務(wù)扭虧并非全部來(lái)源于業(yè)務(wù)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，而是源于上半年暫停的京喜業(yè)務(wù) ， 本季度京東物業(yè)資產(chǎn)出售數(shù)額高達(dá)12.3億元 。

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