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本文來源：時代周報 作者：徐美娟
3個月前剛剛宣布暫緩香港IPO計劃的樂華娛樂，近日又重啟上市申請 。而這已經是樂華娛樂8年內4次IPO ， 1年內2次沖擊港交所 。
2022年11月16日，港交所官網顯示，樂華娛樂集團再次遞交港股上市申請，中信建投國際及招商證券國際為聯席保薦人 。
奔赴資本市??，乐华娱乐已谋划多?。
2015年，樂華娛樂掛牌新三板，僅三個月就宣布要借殼共達電聲在A股上市，然而最終，重組失敗 。三年后 ， 樂華娛樂從新三板退市，繼續尋求A股上市，結果也未盡如人意 。
A股上市計劃落空后，樂華娛樂將目光投向了港股 。2022年3月 ， 樂華娛樂向港交所遞交上市申請 ， 8月7日 ， 樂華娛樂通過港交所上市聆訊 。
通過港交所聆訊當日 ， 一張樂華娛樂創始人杜華在朋友圈感慨的截圖流傳出來 ?！皬臒o到有，從個人夢想到企業目標，謝謝每一位支持我們的你，沒有你們就沒有今天的我們 ?！?br /> 兜兜轉轉，樂華娛樂對資本市場的執著可見一斑 。
然而 ， 在臨近9月7日正式登陸港交所前，樂華娛樂被曝撤回赴港上市，原因是投資者意向未達到其估值預期 。之后樂華娛樂對外公告，鑒于現行市況，公司決定延遲全球發售 。
撤回上市不足百日，如今，樂華娛樂再度重啟上市申請，原因何在？2022年11月18日，時代周報采訪人員私信樂華娛樂官方微博、樂華娛樂杜華官方微博、樂華娛樂官方微信號，截至發稿前，均未得到回復 。
“目前，在美聯儲加息引發的流動性回流與預期下行帶來的大盤低迷雙重影響下，上市顯然不是良機，而樂華娛樂如今重啟上市申請，說明樂華娛樂的現金流狀況不佳，資金壓力和流動性壓力很大，急需上市獲得融資 ?！盜PG中國區首席經濟學家柏文喜對時代周報采訪人員表示 。
值得注意的是，在多次沖擊IPO失敗后，樂華娛樂或許已經意識到原本營收架構的問題 ， 也開始擴展業務范圍 。
前三季度收入7.53億 ， 同比減少 15.9%
樂華娛樂成立于2009年 ， 憑借2018年大火的選秀節目《偶像練習生》和《創造101》打響名聲，旗下藝人有王一博、韓庚、孟美岐、樂華NEXT（前身“樂華七子”）等 。
作為國內知名的藝人管理公司 ， 據弗若斯特沙利文 ， 以2021年藝人管理收入計算 ， 樂華娛樂于中國藝人管理公司之中排名第一，市場份額為1.9% 。
樂華娛樂最新招股書顯示，2019年-2021年，該公司收入分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元，復合年增長率43.0%；凈利分別約為1.19億元、2.92億元、3.35億元，復合年增長率為67.6% 。
然而，2022年，樂華娛樂收入增速卻有所放緩 。截至2022年9月30日止九個月 ， 樂華娛樂收入7.53億元 ， 同比減少15.9% 。
更為嚴峻的是 ， 樂華娛樂在現金流層面的表現也開始走弱 。招股書顯示 ， 截至2022年9月30日止九個月，樂華娛樂經營現金流量為2.80億元，而上年同期為3.86億元，同比下滑約37.85% 。
與此同時，樂華娛樂的營業成本卻在增加 。2019年-2021年 ， 樂華娛樂營業成本分別為3.51億元、4.29億元，6.88億元，呈逐年上升趨勢 。截至2022年9月30日止九個月，樂華娛樂營業成本為4.52億元，與去年同期的4.67億元基本持平 。
現金流走弱，成本增加，一來一回之間，壓力凸顯 。
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