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供需偏緊 期貨下降 供需偏緊

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9月26日，大商所豆粕期價小幅上漲，其中主力 2301 合約收盤略漲 0.82%至 4014 元/噸 。沿海地區 43%蛋白豆粕現貨報價5140～5220 元/噸，比前一日下跌 40～120 元/噸，其中華北地區 5200～5220 元/噸，華東地區 5140～5200 元/噸，華南地區 5160～5190 元/噸 。近日豆粕價格走勢較為堅挺，隨著國慶節前備貨放緩，成交量有所回落 。
近期國內大豆到港量偏低，豆粕庫存持續下滑，支持基差報價堅挺上揚 。9 月 26 日，遼寧大連普通蛋白豆粕現貨基差報價M2301+1270 元/噸，天津現貨基差報價 M2301+1200 元/噸，山東日照現貨基差報價 M2301+1180 元/噸，江蘇張家港現貨基差報價 M2301+1180 元/噸，廣東東莞現貨基差報價 M2301+1180 元/噸，部分地區較上周同期上漲 300～360 元/噸 。
上周國內大豆壓榨量升至 205 萬噸，高于大豆到港量，庫存繼續下降 。監測顯示，截至上周末，全國主要油廠進口大豆商業庫存 472 萬噸，比前一周減少 22 萬噸，比上月同期減少 91 萬噸，比上年同期減少 136 萬噸 。9 月 23 日，政策性進口大豆競價交易成交 12.02 萬噸 。9 月30 日政策性大豆競價交易繼續進行，投放 2019 年產進口大豆 50 萬噸 。本周大豆壓榨量預期回落，但大豆到港量偏低，預估庫存仍呈下滑趨勢 。

大豆壓榨量顯著提升，豆粕產出增加，但飼料養殖企業提貨積極，豆粕庫存繼續下滑 。9 月 26 日，國內主要油廠豆粕庫存41 萬噸，比上周同期減少 5 萬噸，比上月同期減少 27 萬噸，比上年同期減少 37萬噸，比過去三年同期均值減少 44 萬噸 。近期大豆到港量偏低，油廠開機率將回落，但隨著下游企業備貨需求放緩，預估短期豆粕庫存繼續保持低位 。
隨著美豆收獲進度加快，南美大豆播種工作持續推進，季節性收獲壓力以及全球大豆供應改善預期漸漸強烈，加之美聯儲持續加息，全球經濟衰退憂慮加劇，均打壓美豆價格，成本端制約國內豆粕價格漲勢 。由于國內大豆到港量偏低，大豆和豆粕庫存持續下滑，豆粕供應緊張持續發酵;近日生豬價格有所回落，但整體仍處于較高水平，存欄持續增長，支持豆粕需求改善，加之國慶長假前飼料養殖企業積極備貨，豆粕需求增加 。國內豆粕市場供需偏緊，促使豆粕期貨價格走勢強于美豆，現貨及基差報價保持高位 。
【供需偏緊 期貨下降 供需偏緊】

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