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尼康|商湯科技AI光環褪色：缺乏牢固的技術壁壘

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尼康|商湯科技AI光環褪色：缺乏牢固的技術壁壘

作者 | 黃老邪
【尼康|商湯科技AI光環褪色：缺乏牢固的技術壁壘】來源 | 產業科技
_原題 | 《商湯科技AI光環褪色》

作為“AI四小龍”中第一個上市的企業 ， 商湯科技身上的高科技光環正在褪色 。
持續虧損趨勢未止 。 近期 ， 商湯科技交出上市后首份成績單 ， 虧損額度不斷創新高 。 商湯科技與曠視、云從、依圖并稱為“AI四小龍” ， 盡管搶先拿到了資本市場的船票 ， 但商湯科技仍在探索AI商業化模式 ， 并直面諸多強有力競爭對手 。
從AI賽道前景看 ， 商湯科技的真實商業價值在內憂外患困局中充滿不確定性 。 商湯科技成立于2014年 ， 是一家專注于計算機視覺和深度學習技術的AI軟件公司 ， 旗下業務覆蓋智慧城市、智能手機、泛文化娛樂、智能汽車、智慧健康、智慧商業等 。
上市一波三折 。 商湯科技成立以來累計完成12輪、超300億元融資 。 2021年8月向港交所遞交招股書后 ， 商湯科技原計劃12月17日掛牌上市 ， 后續因美制裁延遲上市 ， 于當年12月30日登陸港股 。
股價沖高回落 ， 估值持續下挫 。 年初至今 ， 商湯科技的股價不斷走低 ， 已從高點每股9.7港元跌至當前的5港元 。 股價下跌背后 ， AI業務落地場景有限 ， 行業競爭態勢加劇 ， 硬件龍頭企業與互聯網巨頭加碼AI賽道......光環褪去的商湯科技 ， 距離AI業務落地還有很長的路要走 。
缺乏牢固的技術壁壘
智慧商業、智慧城市是商湯科技營收大頭 。 財報顯示 ， 2021年商湯科技營業收入47億元 ， 同比增長36% 。 智慧商業、智慧城市業務營收占比較大 ， 分別為41.7%、45.6% ， 智慧生活、智能汽車業務營收占較小 ， 比分別為8.8%、3.9% 。
商湯科技虧損同步擴大 ， AI概念靠燒錢支撐 ， 且未見盈利曙光 。 2021年 ， 商湯科技虧損擴大至172億元 ， 主要來自于優先股公允價值變動而產生的135億的非現金損益 ， 經調整虧損額為14.2億元 。 2018年至2021年分別虧損34億元、49億元、121億元、172億元 ， 累計虧損達376億元 。
商湯科技研發、銷售、行政等投入同步增加 。 商湯科技2021年研發開支36.14億元 ， 同比增加47.3% 。 當年研發人員新增了1500人 ， 總數達到4200人 。 銷售成本14.22億元 ， 同比增加40.3% ， 主要是硬件成本及分包服務費和員工福利開支的增長 。 行政開支22.98億元 ， 同比增長44.6% 。
商湯科技用虧損為技術進步買單 。 巨額投入之下 ， 商湯科技尚未建立牢固的技術壁壘 。 以商湯科技持續加碼的人臉識別算法為例 ， 曠視副總裁顧亮評價道：現在的智能化市場格局已經不是單一的算法模型比拼 ， 當人臉識別的算法從98%到99%的時候 ， 它的應用層面上并不會帶來核心的變化 。
以計算機視覺技術起家的商湯科技 ， 將SenseCore視為技術核心 。 商湯科技通過SenseCore裝置量產AI模型 ， 在商業產出上實現提量增質 。 截至2021年底 ， 商湯科技通過SenseCore AI大裝置產出的商用模型數量達34000多個 。 2021年研發人員每人年均生產的商用模型數相較于2020年和2019年分別提高了72%和13倍 。
隨著算法能力日趨同質化 ， AI技術難以契合各個行業 ， 留給商湯科技的窗口期稍縱即逝 。 擁有先發優勢的商湯科技 ， 看似能用AI技術賦能百業 ， 但面對碎片化項目明顯差異 ， 商湯科技難以定制化取代規?；?， 在眾多行業中未能打造競爭壁壘 ， 對其未來的競爭能力和持續經營能力帶來不利影響 。
隨著產業數字化轉型提速 ， AI在應用層面的價值壁壘 ， 逐漸轉向算法、硬件、場景一體化 ， 僅停留在算法層面難以真正建立粘性和深層次價值 。 從AI算法廠商和硬件廠商的業務轉型看 ， 建立技術壁壘需要搭建軟硬同驅的技術解決方案 ， 這既需要基于場景的理解力 ， 又要求具備軟硬服務協同能力 。 因此 ， 實驗室和代碼之外 ， AI企業的競爭力和價值壁壘較難形成 ， 商湯科技也不例外 。

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