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豬價上漲通道將開啟 豬價上漲會持續到什么時候

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近期豬價企穩上漲，多地顯示屠宰企業收購難度加大，其中華東華中集體上漲，華北東北地區也蓄勢待發 。
評論
器重3-8月份的養豬股投資機會：漲價品種目前受到市場追捧，我們以為豬價將會在3-8月份重啟上漲，成為漲價邏輯的又一有力踐行者，我們在先前的報告中多次提到春節2-4周后應器重養豬股的投資機會，核心緣故在于，春節后一個月的光陰，由于需求下滑，豬價會浮現季節性的下滑，但隨著下滑的結束，將迎來一波季節性的上漲，光陰窗口我們判斷會在3-8月份，主要表現階段預計會在7月份前后 。這一波上漲的特點在于斷定性較高，歷史可驗證性強，背后的邏輯在于春節前后由于配種效率下滑(疫病、放假、天氣等因素)往往會浮現仔豬數量的環比下滑(仔豬價格上升)，因此往后4-5月后將會傳導到商品豬的環節，考慮到今年因為1月份寒潮影響，仔豬供應缺口預計將進一步擴大，進一步夯實價格上漲的基礎 。

【豬價上漲通道將開啟 豬價上漲會持續到什么時候】集體供養：能繁母豬持續下滑，生豬供應短缺至少持續到2016年底：除季節性因素之外，生豬集體供應趨緊態勢依然在持續，根據農業部披露的2016年1月份能繁母豬的情況，環比潞傍下滑0.39%，達到3783萬頭，此為5年8月份超高盈利以來持續6個月的下滑，從滯后10個月的角度推算，直至2016年底生豬供應依然將處于環比趨緊的通道當中，豬價依然能夠享受供養側出清的甜蜜時期 。
成本紅處盡顯：隨著玉米、豆粕等價格下滑，養殖成本紅利依然顯著 。由于在養豬成本當中，飼料約占65%左右，而其中玉米豆粕占飼料成本當中約60%(1公斤肉大約需要1.6公斤玉米，0.7公斤豆粕)，因此，玉米、豆粕價格下滑將會帶來顯著的成本紅利(預計增添頭均盈利50-100元)，在高庫存和糧價市場化的背景之下，我們以為，今年玉米價格弱勢的概率較大，不消除進一步下跌的約摸性，豆粕受制于豐產、高庫存因素預計也將保持低位，為養殖景氣進一步助力 。
投資建議
我們維持行業“增持”評級，首推溫氏股份，牧原股份，我們以為，漲價邏輯之下，全板塊都將受益，溫氏、牧原作為臃適白馬股，業務最純正，成本優勢顯然，估值也不貴，首兩位推薦，正邦科技、天邦股份、雛鷹農牧、新五豐等彈性品種也值得重點關注 。

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