【導讀】諾貝爾經濟學獎得主、美國哥倫比亞大學教授斯蒂格利茨近日在《中國艱苦的新常態》一文中指出，片面強調供養側改革的建議是幼稚的 。在經濟發展初期，要是就業充沛，就在供養側采取措施;要是需求不足，提高供養效率只會導致更多的資源利用不足 。產能過剩對一些行業來說是壞事，但對另一些行業來說就是優勢 。今天，全球總需求缺乏請求政府采取措施刺激消費 。
【按語】“聶氏政經評論”(id: ruc_nie)自2014年9月創立以來，從來只發布聶輝華教授本人的作品，偶然發布與聶輝華教授有關聯的學者或學生的研究成績 。今天破例發布原世界銀行高級副行長兼首席經濟學家Stiglitz教授的一篇文章，確實是因為這篇文章對于當前過于火熱的“供養側改革”潑了一瓢冷水，讓大家彼此從容一下也有好處 。還是“外來的和尚敢念經”!——樓蘭君 2016.1.31
伴隨著股市和匯率大幅顛簸所引發的對經濟穩定的擔憂，中國從出口主導到內需拉動的轉型之路比預期要更加艱辛 。但以歷史標準衡量，中國經濟目前依然表現良好 — — 近 7%的 GDP 增長率，有些人約摸會說尤其好 — — 但是基于中國過去30年飛快發展的成功抬高了大家的預期 。
一個不可否認的基本教訓是：“中國特色市場”像美國特色市場一樣是不穩定和難以控制的 。市場總是以自己的規律運行，而不會被輕易地控制 。但通過以透明的方式(in a transparent way)設定游戲規矩，市場在一定程度上可以被控制 。
所有的市場都需要規矩和制度規范 。有效的規矩可以幫助穩定市場，而糟糕的規矩，即使有良好的意圖，也只會適得其反地騷擾市場 。
例如，自從美國1987股票市場崩盤以來，熔斷機制的重要性得到了認可 。但若設計不當，這種改革會加劇股市顛簸 。要是兩級熔斷(包括一個短期和一個長期的停牌機制)的標準太接近，一旦一個熔斷被觸發，市場參加者就預期第二個熔斷也會很快到來，便會紛紛倉惶逃離市場 。
此外，股市表現約摸與實體經濟背離 。近期的經濟危機(recent Great Recession)就說明了這一點 。雖然美國股市強勁重蘇，但實體經濟依然低迷 。然而，股市與匯市波動會對經濟帶來負面影響 。不斷定性約摸導致更低的消費和投資(這就是為什么政府致力于制定規矩維持兩市穩定性) 。
更重要的規矩是管理實體經濟 。現在的中國，像35年前的美國一樣，在供養側還是需求側的改革政策最有約摸恢重增長方面存在激烈爭論 。美國和許多其他國家的經驗提供了一些答案 。
【諾獎得主斯蒂格利茨：片面強調供給側的政策是幼稚的】在經濟發展初期，要是就業充沛，就在供養側采取措施;要是需求不足，提高供養效率只會導致更多的資源利用不足 。將勞動力從低生產率的用途轉向零生產率的失業狀態，并不會增添實際產量 。今天，全球總需求缺乏請求政府采取措施刺激消費 。
這種政府開支可以投入許多有價值的用途 。目前中國的關鍵需求包括減少不平等現象、防止環境惡化、打造宜居城市和公共衛生、教誨、基礎設施和技術發展 。政府當局還需要加強監管能力，確保食品、建造、醫藥和其他方面的安全 。從這些投資得到的社會歸報會遠超過成本 。
中國過去的錯誤在于過度依賴債務融資 。但中國也有足夠的空間以提高集體效率(或權利)的方式增添稅基 。環境稅約摸會帶來更好的空氣和水質，甚至它們還能提高實際收入;擁堵稅會改善城市中的生存質量;財產和資本利得稅會勉勵更多生產性活動活動，促進經濟增長 。
簡而言之，要是設計得當，平衡的預算措施——同時增添稅收和政府支出——約摸會提供有效的經濟刺激 。
