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凌瑋科技創業板IPO：代理業務風險暗藏熱衷理財曾“踩雷”

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凌瑋科技創業板IPO：代理業務風險暗藏熱衷理財曾“踩雷”

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凌瑋科技創業板IPO：代理業務風險暗藏熱衷理財曾“踩雷”

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（_原題為：凌瑋科技創業板IPO：代理業務風險暗藏熱衷理財曾“踩雷”）
隨著注冊批文的獲得，近日，納米材料助劑供應商廣州凌瑋科技股份有限公司（下稱“凌瑋科技”）也正式進入詢價發行階段中 。
這家成立于2007年的公司，曾于2016年掛牌新三板 ， 2020年申報創業板IPO，歷時近兩年后，終于在今年拿到了創業板上市的“通行證” 。按計劃，公司擬使用募集資金4.81億元，分別用于年產2萬噸超細二氧化硅氣凝膠系列產品項目、總部和研發中心建設項目 。
招股書顯示，凌瑋科技賴以起家的代理業務風險暗藏，且公司研發費用率較低 ， 曾經熱衷購買理財產品并一度“踩雷” 。如此局面下，公司此次發行能否獲得市場充分認可，尚有待觀察 。
凌瑋科技創業板IPO：代理業務風險暗藏熱衷理財曾“踩雷”

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代理銷售存風險
招股書顯示，凌瑋科技的主營業務是納米二氧化硅新材料的研發、生產、銷售，涂層助劑及其他材料的銷售 。公司2007年成立時，主要從事化工產品的貿易業務，2009年開始代理銷售全球領先的特種化學品供應商BYK（畢克化學）的產品 。
借助BYK產品的代理業務，凌瑋科技在發展早期實現了資本積累，并通過收購開啟了自研產品的生產之路，從一家單純的代理商轉變為自產為主、代理為輔的新材料制造商 。
從業績表現來看 ， 凌瑋科技近幾年增長比較穩定 。報告期內（2019年—2021年及2022年上半年），公司分別實現營業收入3.33億元、3.50億元、4.09億元和1.92億元，歸母凈利潤分別為6534.67萬元、7960.92萬元、6754.42萬元和4463.06萬元 。
分產品來看 ， 凌瑋科技主營業務收入主要來源于納米新材料和涂層助劑 ， 其中納米新材料的銷售金額分別為2.33億元、2.46億元、3.05億元和1.61億元 ， 占主營業務收入的比例分別為69.99%、70.34%、74.69%和84.33%，占比逐期增加 。
涂層助劑收入主要是代理銷售BYK產品的營業收入，報告期內分別為9070.75萬元、9246.98萬元、9608.89萬元和2671.70萬元，占主營業務收入的比例分別為27.27%、26.43%、23.51%和13.96%；占比呈不斷下滑趨勢，但仍是公司收入的重要來源之一 。對應的毛利分別為2085.46萬元、1587.26萬元、2006.75萬元和712.00萬元，占毛利的比重分別為14.28%、12.18%、13.97%和9.90%；測算出BYK產品貢獻的凈利潤分別為566.51萬元、547.47萬元、850.12萬元和346.45萬元，占凈利潤的比例分別為8.60%、6.82%、12.50%和7.76% 。
招股書顯示 ， 2014年 ， BYK在中國注冊成立新公司畢克助劑（上海）有限公司，在上?；I建生產基地并作為中國新總部 ， 擴大中國本土助劑供應能力，并逐步擴大產品在中國的直銷比例 。隨著助劑行業市場競爭加劇和BYK在中國直銷比例的提升，凌瑋科技代理銷售BYK產品的銷售毛利率和毛利存在持續下降的風險 ， 盈利空間受到一定沖擊 。
另外，報告期內，凌瑋科技向BYK下達訂單，采購BYK產品并對外銷售，銷售客戶包含重慶、四川、貴州、云南和西藏之外客戶，公司超出代理區域銷售BYK產品存在潛在糾紛的風險 。
凌瑋科技指出，如果BYK嚴格執行代理協議、中止或終止與公司的合作關系 ， 或在與公司合作過程中發生糾紛、訴訟或索賠，或BYK代理業務被替代，公司可能減少或停止銷售BYK產品，產生糾紛、訴訟或索賠風險，生產經營可能受到不利影響 。

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