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傲農生物：5年30倍

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2019年，市場缺豬，豬價從年初的11元/公斤周邊的低點一路飆升，至10月底突破40元/公斤，彼時玉米價格不到2000元/噸，豆粕價格不到3000元/噸，養豬最高頭均利潤一度超過3000元 。豐厚的利潤、政策紅利、行業前所未有的發展空間，刺激一波波企業毫不遲疑地跳入豬坑，各地豬場如雨后春筍般冒出 。
2020年，豬價高位運行，養殖利潤依舊令人咋舌，行業產能快速恢復，各大豬企也在這一年收獲了史上最佳業績，甚至有不少企業一年賺取了前十年的利潤，有企業甚至一天利潤過億 。
當然，隨著產能恢復，2021年，豬價急轉直下，全行業也快速陷入虧損狀態 。前期擴張越猛的企業，承受的壓力越大 。2021年，頭部四大豬企僅牧原一家盈利，排名第二至第四的正邦、溫氏、新盼望三家企業共虧損418億元 。其中正邦虧損達到188億元，遠超其自2007年上市以來的利潤總和 。
【傲農生物：5年30倍】與2018年的出欄對比，2021年，各大豬企出欄量都實現了數倍的增長，其中牧原出欄4026.3萬頭，3年增幅265.66%，正邦出欄量達到1492.67萬頭，3年增幅169.44%，新盼望出欄997.81萬頭，3年增幅290.07% 。
小豬企中的黑馬 5年30倍
與頭部四大對比，第二梯隊中的部分企業擴張也不遜色 。在這些企業中，傲農生物近年擴張特別迅猛 。公司2018年出欄量不過41.69萬頭，在國內a股上市豬企中排名第9，但2021年，公司出欄量已經躍升至324.59萬頭，3年增幅高達678.58%，排名升至第7 。
福建傲農生物主要業務包含飼料、養豬、食品、貿易等產業 。公司母豬產能主要分布在江西、福建、湖北、貴州、四川、浙江、廣西、陜西、山東、云南等地，產能分布主要在南方消費區域 。公司飼料業務市場布局覆蓋全國31個省、市、自治區，已發展成為國內大型飼料生產廠商之一 。公司2011年成立，2017年上市，發展不可謂不快 。特別是養豬業務，上市5年來，公司生豬出欄量從10萬頭激增至300萬頭以上，10倍增長 。今年1-4月，公司共出欄生豬143.19萬頭，已超越天邦和大北農，排名從第二梯隊隊尾躍升至前列 。即使豬價走低，公司仍不改擴張態勢，目標2024 年出欄達到1000 萬頭 。
而在二級市場上，今年以來，傲農生物股價走勢異樣強勁，截至5月6日，公司股價17.85元/股，年初以來上漲近40%，領漲豬肉股，總市值也已達到123.83億元 。
2021年巨虧15.2億元 今年虧損繼續 負債率高企
近日，傲農生物公布2021年年報，公司實現營業收入約180.38億元，較上年同期增長56.62%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-15.2億元，同比止盈轉虧 。
從營業收入構成來看，2021年傲農生物飼料及動保行業收入高達101.64億元，占主營業務收入比例為56.35%;養殖業務收入達到37.34億元，占主營業務收入比例為20.7%;屠宰及食品業務收入為 191,163.74 萬元，占主營業務收入比例為 10.61% 。
傲農生物歷年凈利潤走勢
在養豬尚未形成較大規模之前，傲農生物每年的凈利潤不過幾千萬左右，2020年，公司生豬出欄量首度突破百萬頭規模，凈利潤則激增至5.73億元，超過公司成立以來歷年利潤總和 。但2021年，受豬價下跌影響，養殖業務出現大幅虧損 。
截至目前，豬價仍未走出低谷 。傲農生物2022年一季報顯示，一季度公司主營收入41.55億元，同比上升6.71%;歸母凈利潤-3.5億元，同比下降317.06%;扣非凈利潤-3.7億元，同比下降338.35% 。
豬價低迷背景下，養豬企業連續多個季度虧損，資金問題凸顯，特別是前期擴張明顯的企業，資產負債率大幅度上升 。2021年上市豬企負債率普遍高于60%，2022年一季度進一步加劇 。其中正邦科技、傲農生物、天邦股份2022年1季度末資產負債率高達 97.03%、89.92%、83.67%，分居前三 。這些企業未來養豬業務何去何從，誰能真的站到最后，一切言之過早 。

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