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折疊屏|潛在折疊屏爆款手機上市在即，這家公司具備單機價值量5-10倍提升空間( 二 )

汽車折疊屏


未來隨折疊屏手機市場技術成熟度提升后帶來的成本下降 ， 主流折疊屏手機或降至5000-8000元價格帶 ， 其中翻蓋式折疊手機價格有望降至5000元+ ， 類書式的折疊屏手機價格有望降至6500-7000元 ， 帶動需求高速增長 。



鉸鏈直接影響折疊屏產品使用體驗 ， 具備較高技術壁壘 ， 為折疊屏手機貢獻主要成本增量 ， MIM為折疊屏鉸鏈主流加工方案 。



折疊屏零件業務：公司目前已導入H客戶和S客戶兩大客戶且均為主供 ， 此外公司也在積極拓展其他客戶 。 S客戶目前以U型鉸鏈為主 ， H客戶、O客戶、V客戶等以水滴型鉸鏈為主 。
折疊屏組裝業務：價值量看 ， 折疊屏轉軸組裝單機價值量通常達數百元 ， 為MIM件的5-10倍 ， 公司有望通過轉軸組裝業務打開更大成長空間 ， 目前公司已導入M客戶供應鏈 ， 并積極爭取國內其他龍頭廠商的折疊屏產品轉軸組裝業務 。



主題二
汽車輕量化業務過去5年收入增速57% ， 還有建材新應用領域放量 ， 這家被忽視的“小而美”細分龍頭明年業績有望接近翻倍
鋁材加工行業因為汽車一體化壓鑄走出不少大牛股 ， 民生證券李陽今日覆蓋了豪美新材 ， 雖然公司尚未進入一體化壓鑄賽道 ， 但在汽車鋁材輕量化領域的先發優勢仍突出 ， 是國內少數能批量加工車用7系鋁擠壓合金的企業 ， 過去5年收入復合增速達57% 。
公司傳統業務也較有看點 ， 子公司貝克洛系統門窗符合低碳節能、消費升級的發展趨勢 ， 當前國內滲透率（5%）遠低于歐洲（70%） ， 當前覆蓋頭部房企如萬科、保利、招商、中海等 。
李陽預計公司2022-2024年歸母凈利分別為1.62/3.16/3.78億元 ， 同比增長16.5%/94.9%/19.6% ， 對應當前股價PE分別為22/11/9倍 ， 首次覆蓋 ， 給予“推薦”評級 。



2021年公司鋁型材產量25.0萬噸 ， 同比+44.92% ， 鋁型材銷量24.6萬噸 ， 同比+41.78% 。



鋁合金在汽車輕量化領域扮演關鍵角色 ， 汽車每應用1kg鋁材 ， 可獲得2kg減重效果 。
公司旗下全資子公司精美特材 ， 是開展汽車輕量化業務的主體 。 當前積極推動產品技術創新 ， 公司擁有汽車輕量化研發中心 ， 研發技術團隊共計240余人 ， 是國內少數能批量加工車用7系鋁擠壓合金的企業 ， 達到了國際先進水平 。
截至2021年末 ， 公司在汽車輕量化領域取得超過170個定點項目 ， 其中量產項目70余個 ， 覆蓋包括奔馳、本田、比亞迪、小鵬等28個汽車品牌推出的140多款車型 ， 向約30家汽車零部件一級供應商提供鋁合金材料和部件 。



2021年 ， 公司多款車型的防撞梁或電池托架產品進入量產期 。 公司汽車輕量化業務迎來高速增長 ， 2016-2021年汽車輕量化鋁型材收入從0.46億元大幅增長至4.45億元 ， 5年復合增速為57.4% ， 其中2021年銷售收入約4.45億元 ， 同比增長164% 。
2021年公司鋁型材加工費分別為（萬元/噸）：0.63（建筑）、0.24（工業）、0.96（汽車輕量化） ， 汽車鋁材盈利能力最強 。
2022年4月 ， 由于生產事故 ， 公司全資子公司精美特材停產 。 2022年7月 ， 公司已恢復10條熔鑄生產線中的5條 ， 恢復產能10萬噸/年 ， 可滿足精美特材大部分熔鑄產能需求 ， 精美特材熔鑄產能不足部分通過豪美新材制造等方式解決 。
系統門窗是建筑鋁型材下游應用領域之一 ， 當前國內滲透率（5%）遠低于歐洲（70%） 。 系統門窗產品符合低碳節能、消費升級的發展趨勢 。
系統門窗：2021年公司系統門窗業務營收3.02億 ， 同比+17.06% 。

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