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天地風霜??，乾坤气象??；⒛贻p舟已過，曾經多少艱難奮勇；兔年可望春山，此間多少期許祝愿 。揮別金虎，迎來玉兔 。在這辭舊迎新的時刻，中國證券報邀請各大金融機構代表，為您送上新春祝福 ， 分享感悟心得，展望投資宏圖 。
【大展宏“兔” | 易方達基金武陽：市場整體機會大于風險！深耕科技、高端制造、消費、醫療四大領域】
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易方達基金基金經理武陽
2022年 ， 是全球資本市場跌宕起伏的一年 。上半年全球商品價格持續上漲 ， 疊加國際局勢的緊張、疫情的反復 ， 股市出現較大幅度的下跌；直到四季度，市場才開始逐漸修復 ?；仡櫲?，我們堅持逆向且前瞻的思維方式、價值投資的底層邏輯，深耕科技、高端制造、消費、醫療四大領域，從產業周期的邏輯出發，較好地把握了云計算及工業互聯網、新能源汽車及其上游資源、以航空出行為代表的消費復蘇、醫療服務及器械等細分行業的投資機會，為投資者貢獻了正回報 。
我們相信，持續而穩定地為投資者創造回報是第一位的 。我們一切的工作，投資理念、操作思路、能力圈拓展 ， 都基于此，我們希望帶給投資者切切實實的獲得感 。從這一目標出發 ， 在過往的研究和投資實踐中，我們不斷思考和打磨自己的方法論，形成并完善投資理念 。隨著投資年限的增長，我們越來越意識到，任何投資都具有鮮明的時代背景 。長期來看，單一行業無法避免其“萌芽-成長-成熟-衰退”的周期性，差別只在于周期的時間長短不同，只有不斷學習、擁抱時代、甄選機會，保持“洞察力”“逆向力”與“堅持力”，才能讓長期凈值曲線擺脫周期的禁錮 。同時，在這個信息爆炸的時代，投資人的資金和精力都有限 ， 只應該留給最好的機會 。在這些理念的背后 ， 我們一直兢兢業業地打磨和拓展自己的能力圈，不求速勝、但求勝率；而能力圈的拓展，反過來也在不斷幫助我們進化和完善投資理念 。
如同地球上已經存在了億萬年之久、生生不息的生態系統一樣，資本市場需要參與者不斷學習和進化；但一切進化的基礎 ， 都不應離開價值投資，否則就會成為無源之水、無本之木 。我們所理解的價值投資的本質，是從遠期DCF（現金流折現）的評估出發 ， 買入市場價格遠低于其凈現值的投資標的，這一準則適用于所有行業和公司 。對基金持有人來說，隨著時間的推移 ， 證券的價值將逐漸向凈現值靠攏，基金管理人就可以為持有人帶來穩定的、可預期的回報；對資本市場和上市公司而言，公募基金等機構投資者可以優化資源配置、促進優勝劣汰、提高定價效率 ， 進而在長期維度提升全社會的福祉 。
展望2023年 ， 我們認為資本市場的整體機會大于風險 。從長期維度看，政策支持全社會直接融資比例提升，居民增加財產性收入需要優質股權類資產的投資渠道，從供給和需求兩個方面為資本市場提供了支撐 。從中期維度看 ， 全球范圍內緊張的國際局勢有所緩和，大宗商品價格也逐漸回落 ， 隨著疫情防控優化和地產調控政策的邊際變化，我們相信，市場最不確定的時期已經過去，現在就是較好的布局窗口 。站在當前時點看，雖然仍存在國際形勢惡化等不確定性，但預計發生概率都較小 。
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