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首席展望｜廣發證券王乾：農產品價格易漲難跌，對養殖不悲觀

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【首席展望｜廣發證券王乾：農產品價格易漲難跌，對養殖不悲觀】

首席展望｜廣發證券王乾：農產品價格易漲難跌，對養殖不悲觀

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首席展望｜廣發證券王乾：農產品價格易漲難跌，對養殖不悲觀

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【編者按】
2022年，受農產品價格高燒、豬周期助推，農業板塊一度風生水起 。邁入2023年，農業板塊將迎來哪些變化？近日，澎湃新聞推出“中國式現代化新征途”——《首席連線》2023跨年市場展望 ， 廣發證券農業首席分析師王乾做客節目，就2023年農業板塊走勢、投資機會進行深入分析與展望 。
王乾多次獲得新財富、水晶球、金牛獎等最佳分析師獎項，目前已有10年證券研究經驗 。
首席展望｜廣發證券王乾：農產品價格易漲難跌，對養殖不悲觀

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廣發證券農業首席分析師王乾
2023年農產品價格易漲難跌
2022年，農產品價格出現一段時間的上漲，并在上半年創歷史新高 。
回顧2022年，王乾指出，橫向比較來看，農業板塊的表現相對不錯 。但農業板塊作為上游行業 ， 行情波動也比較大 。其中 ， 養殖業板塊、種植業板塊在年內的不同階段都有顯著的超額收益 。
具體而言，2022年上半年，養殖業板塊的超額收益非常明顯，特別在一季度市場環境比較差時，依然取得了非常顯著的超額收益 。而到了2022年下半年，受國家政策以及轉基因商業化推廣預期提振，種植業板塊的超額收益更明顯一些 。
“在相對弱勢的2022年 ， 農業板塊整體還是給投資者帶來了階段性比較好的超額收益 ?！蓖跚f 。
王乾指出，2022年上半年，俄烏沖突爆發后很多商品的價格迅速上行，農產品同樣如此 。推動價格大幅上行背后的因素，既有供應鏈擾動、對供需的擔憂等因素，也與新冠疫情后全球流動性泛濫有很大關系 。而從2022年下半年開始，特別是美國進入新一輪加息周期開始，大宗農產品價格從高位回落 。換言之，農產品的金融屬性在一定程度上被抑制了 。
展望2023年，王乾認為農產品價格維持高位運行態勢的概率還是非常大的 。但從供需、金融屬性的角度而言，價格進一步大幅上行、重蹈2022年漲勢的概率相對偏低，整體可能屬于易漲難跌、偏強的走勢 。
本輪豬周期更貼近正常的周期
每年年末，伴隨腌臘需求，豬肉價格往往會在四季度有所上揚 ， 但2022年臨近年末，豬肉價格卻出現下降 。
對此，王乾分析道 ， 由于中國人的腌臘習慣，通常豬價在春節前會呈現季節性上行走勢 。這個規律也越來越多地為從業者所掌握，還誕生了在需求淡旺季之間平抑供需矛盾的群體 。如在2022年10月份豬價較快上行背后的動力，除了供需因素，還包括當時行業中有較多投機需求，即業內所謂“二次育肥”群體的入場 。
王乾進一步指出，這些群體會在淡季將一些本該進入消費渠道的生豬留下來繼續育肥 ， 旨在于春節前的旺季獲得更高價格 。但當這種現象或者比例增加到一定程度，卻可能會加劇旺季的供給壓力，導致出現旺季不旺的情況 。另外，2022年還有特殊之處，即疫情政策進一步優化后，很多地方經歷了第一波感染高峰，其間消費在很大程度上受到了影響 。所以，供需兩個維度導致2023年春節前豬價不僅旺季不旺，甚至跌幅非常大 。
復盤2022年豬價 ， 王乾指出，二季度后豬價開始上行，背后既有季節性上行的動力，也有2021年下半年以及2022年上半年持續產能去化對新一輪周期的推動 ?！罢麄€二季度，包括三季度10月份、11月份 ， 豬價整體還是偏強走勢 。直到12月份中下旬開始，出現了春節前旺季不旺的走勢 ?！?/p>

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