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【金融頭條】銀行理財贖回余震：信用債遭拋售 險資等機構開始接盤( 三 )

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險資等機構開始接盤
面對“非理性”拋債行情，上述大型公募基金的基金經理認為，各機構應該根據各自的研判做調倉，比如一些覺得有性價比的債券 ， 應該是增加久期或提高倉位；有進一步贖回壓力的，應該是減倉或等一等再加倉 。
該人士進一步分析，公募基金因為負債端不太穩定，在這種情況下比較被動 。保險資金的負債端是非常穩定的 ， 但部分機構可能資金上不太充足 。養老金和年金負債端比較穩定，不會有贖回壓力，理論上是可以繼續加倉的 。
上述中小型險企首席投資官向采訪人員表示，市場波動大的時候，分歧大的時候，往往有進場機會 。目前正在適當追加持倉規模 。
另外，面對銀行理財子公司的贖回壓力，有保險從業者認為，這其實是一個展示保險行業收益穩定的好時機，理財類保險產品作為資管新規后為數不多的剛兌產品，保險業的穩健優勢愈發明顯，但在投資端的相對保守使得這種優勢未能明顯的體現出來 。萬能險結算利率超過4%的產品有很多 ， 在目前的投資環境下 ， 能達到3.5%的結算利率就很不錯了，不少產品還有2.5%的保底，但保險公司自身的金融營銷能力不足，沒有將其長期久期資產負債匹配優勢發揮好 。
此外 ， 上述中小險企首席投資官表示，前段時間有市場消息稱，央行要求大型保險公司加倉 ， 盡管一直沒有官方聲音，但近期保險公司動作頻頻，特別是今年以來或者說11月以來，30年期國債的配置，幾乎都是保險資金在買 。
國盛證券稱，當前二永債利差已經上升至高位，這會增加配置吸引力，吸引市場機構增加配置 。截至12月6日，銀行二級資本債5年期收益率達到3.70%，與國開利差達到78BP（基點） ， 已經上行至65%的歷史分位，接近去年10月份和今年4月的利差位置 。這會增加公募基金和銀行自營的配置吸引力 。
國盛證券認為，贖回資金并未流出債市，散戶贖回理財的資金可能一部分回流銀行表內，形成銀行存款 。銀行在貸款投放不足的情況下會通過回購等方式給到其他機構，也可能會增加債券投資 ， 因此最終依然流入了銀行間市場和債券市場 。隨著二永債利差的上升，公募、銀行表內等都可能加大配置，產生穩定市場作用 。從現券數據來看，自11月21日以來公募基金累計增持“其他”566億元 。
凈值化大考
“2021年底資管新規過渡期結束后，當下銀行理財市場面臨真正全面凈值化轉型以來的第一次大考 ?！崩顥澐Q ， 銀行理財的投資者以前習慣了預期收益型，凈值化轉型后，投資者自己承擔風險 ， 虧錢給他們帶來很大的疑惑 。銀行理財市場的凈值化管理，需要時間來讓投資者接受和適應 。
12月14日，多位持有西安銀行理財產品未到期的投資者要求提前贖回產品時，簽署了一份《凈值型理財產品贖回申請書》，內容指出：本人知悉購買的該筆產品為“值型理財產品”“不保本 ， 不保息，理財產品凈值隨市場情況波動” 。同時也知悉 ， “該理財產品不提供投資者主動發起全額或者部分贖回功能 ， 投資者經確認的產品份額，約定在投資周期到期日由系統自動發起全部贖回” 。
多位投資者表示 ， 可以接受投資產品以來發生的虧損 ， 目前希望提前贖回止損 。隨后，12月15日，多位申請提前贖回西安銀行理財的投資者表示“APP顯示已經到賬” 。
采訪人員就上述情況多次撥打西安銀行半年報披露的聯系方式，但一直無人接聽 。

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