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“新美聯儲通訊社”：鮑威爾應該繼續加息多久？美聯儲內部存分歧

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“新美聯儲通訊社”：鮑威爾應該繼續加息多久？美聯儲內部存分歧

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12月12日周一，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報采訪人員Nick Timiraos撰文稱，關于美聯儲本輪加息應該持續多久，美聯儲內部已經分化為鴿派和鷹派兩大陣營 。
Timiraos稱：
一些人預計明年通脹將穩步降溫 ， 并希望盡快停止加息 。其他人擔心明年通脹不會足夠緩和 ， 這種情況需要加息或將利率維持在該水平更長的時間，從而增加急劇下滑的可能性 。

Timiraos認為，美聯儲內部的這種分化，讓鮑威爾面臨著制定下一階段利率政策的挑戰：
他面臨兩個棘手的問題：從現在開始將利率提高到多高，以及將利率保持在該水平多長時間以克服通貨膨脹 。
鮑威爾一再表示 ， 他更擔心的是在抗擊通脹方面做得不夠的風險，而不是做得太多的風險 ， 而且美聯儲正試圖取得平衡，以避免不必要的經濟痛苦 。
“我們一直非常積極 ， ”鮑威爾上個月在華盛頓的一次活動中說，“我們不會……試圖讓經濟崩潰，然后再善后 。我根本不會采用這種方法 。”
美聯儲內部分化的背景為何？
如今，美聯儲內部出現分化，而非此前數個月口徑一致、幾乎所有人都同意大幅加息的背景是，在過去9個月里，美聯儲進行了1980年代以來的最快速度加息 ， 但這引發了市場暴跌，使美國房地產市場陷入停滯，并引發了人們對經濟衰退迫在眉睫的擔憂 。
現在，Timiraos認為，美聯儲官員的主要分歧可以概括為：當前的通脹到底會多么頑固，以及美聯儲應該如何在下一階段應對通脹 。
Dreyfus and Mellon首席經濟學家、前美聯儲高級經濟學家Vincent Reinhart說：
本輪加息中，輕松的部分已經完成 。

Timiraos認為，當前 ， 美聯儲的政策處于第二階段，即美聯儲將以較小的步伐加息 。鮑威爾上個月表示，美聯儲可能會在本周的議息會議上加息50個基點，從而將美國聯邦基金利率推向十五年來新高 。
Timiraos稱，本輪加息的第二階段不會持續太久：
在大多數美聯儲官員預計將在春季或夏季實現的第三階段，美聯儲將把利率維持在某個尚未確定的較高水平，直到通脹率穩步下降至2%的目標 。

Timiraos暗示 ， 當前美聯儲大幅加息的后果，似乎還沒有完全顯現出來：
加息帶來的影響與經濟學家所說的長期可變滯后有關，這意味著鮑威爾可能需要一年或更長時間才能知道他們收緊的力度是否過大或不夠 。

Timiraos也在文中認為，美聯儲希望實現的“軟著陸”，即在大幅加息的同時不造成嚴重的失業 ， 似乎越來越被證明不可行 。他援引花旗集團首席全球經濟學家Nathan Sheets的話說：
幾乎所有美聯儲官員都預計失業率將上升 ， 這可能導致在設定終端利率上出現更深層次的分歧 。
在那個時候，那些說‘我們想保持緊縮’的人和那些說‘我們已經完成了我們的工作’的人之間確實可能存在意見分歧 。

具體來看美聯儲內部的分歧，Timiraos認為當前已經分兩大陣營：鴿派認為高通脹可能會穩步減速并希望盡量減少潛在的失業，而鷹派則更愿意采取更嚴厲的措施來對抗通脹 。
鴿派：擔憂快速加息帶給經濟破壞、通脹或很快下降
關于鴿派，Timiraos具體解釋稱：
鴿派認為，高通脹反映的是意外情況帶給經濟的破壞，例如疫情和地緣沖突 。他們認為，隨著這些沖擊消退 ， 美聯儲的快速加息將顯著削弱經濟需求 。他們希望看到美國房地產、汽車和其他耐用品市場維持溫和通脹 。

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