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一日蒸發136億港元，這家公司不簡單

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一日蒸發136億港元，這家公司不簡單

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作者 | 林夏淅
編輯 | 劉肖迎
將虎鯨等大型海洋生物圈養在海洋館賺錢；在法國豪擲千金買酒莊；在沒有業績支撐的背景下，公司股價一年多大漲16倍……
這些神奇故事背后，有著相同的主人公，即港股上市公司海昌海洋公園（以下簡稱“海昌海洋”）及其實控人曲乃杰和曲程父子 。
但這還遠不是故事的全部，與其相關的“奇事”最近又出現了——11月30日海昌海洋正式被納入MSCI中國指數，本是件好事，但公司股價第二天出現了53.87%的大跌 ， 盤中跌幅一度突破70% 。這意味著近一年多來股價的奮力攀升，幾乎在一夜之間“回到解放前” 。
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（來源：同花順日K線股價走勢圖）
蹊蹺的暴跌背后，除了神秘且蟄伏已久的“莊家”，上市公司低迷的業績和可能背負的巨額債務，或是海昌海洋更大的風險點所在 。
大跌背后
事實上，12月1日的大跌之前，海昌海洋剛剛被正式納入MSCI中國指數，而這對于上市公司來說其實是一件好事 。
成立于1998年的MSCI ， 即摩根士丹利資本國際公司（在中國也被稱為明晟公司），是一家總部位于紐約的指數編制公司，其編制的指數包括MSCI全球股票指數、MSCI中國指數等等 ， 被眾多金融機構和個人作為挑選投資組合的參考 。
每一次MSCI指數成分的調整 ， 意味著跟蹤不同指數的基金產品會做出對應的資金調整——賣出被剔除的成分股，同時買入新納入指數的成分股 。相對應地，對于新納入指數的成分股而言 ， 由此而來的資金也被稱為“被動資金” 。
在2022年11月11日MSCI公布的最新審核結果中 ， MSCI中國指數新增了36只標的，包括上海電力、中國中免、吉祥航空等，海昌海洋公園也在新增標的之列 。而所謂MSCI中國指數是港股市場上除了恒指成分股外，被動資金跟蹤最多的一個指數，市場分析認為 ， 海昌海洋此次將獲得大約7300萬美元（約合人民幣5億元）的被動資金流入 。
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那么原本的利好，為什么會讓海昌海洋的股價大跌呢？
事實上MSCI指數也不是“完美”的，因為有著既定的納入標準，莊家可能通過一系列動作控制相關股票的具體數據 ， 使其符合MSCI的納入標準，再通過前期埋伏、后期出貨等方式從中獲利 。
具體來說可以分為三個步驟，首先是莊家提前買入股票并不斷拉升股價（此時股價走勢大概率已經脫離業績支撐），以此吸引散戶接盤，實現部分的套利，同時滿足被納入指數的一系列具體條件；其次是等待相關股票被正式納入指數，在新指數生效當天尾盤會有大量被動資金流入，莊家可趁此機會將手中籌碼以相對平穩的價格轉移給被動資金，實現第二波套利；最后因為港股市場允許做空 ， 莊家可以在此時釋放利空消息引導股價大幅下跌，獲得第三波套利 。
從海昌海洋的股價走勢來看，也很符合這三個步驟的邏輯——其股價從2020年7月的0.5港元/股飆升至2022年7月的最高位8.57港元/股（后復權） ， 大漲16倍有余，也被成功納入MSCI中國指數；11月30日尾盤海昌海洋也出現大量賣出，但股價只小幅下跌了1.82%；次日 ， 在傳出上市公司實控人曲程將出售公司45%股份的消息后海昌海洋大跌了53.87%，而Wind數據顯示，暴跌前幾個工作日內，海昌海洋沽空股數出現了大幅上漲 。

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