1. 首頁 > 生活百科 > >

影響15萬億！私募資管規定迎來重大修訂，首提差異化監管，股權投資比例紅線放開

生活百科股權


影響15萬億！私募資管規定迎來重大修訂，首提差異化監管，股權投資比例紅線放開

文章插圖
【影響15萬億！私募資管規定迎來重大修訂，首提差異化監管，股權投資比例紅線放開】私募資管迎來修訂 ， 部分條款有所放松 。
近日，證監會發布了修訂后的《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》（下稱《資管辦法》）及其配套規則《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》（下稱《運作規定》），自3月1日起施行 。
本次主要修訂內容超過10處 。首次提出了將對私募管理機構規模、結構、子公司設立等實施差異化監管 。進一步鼓勵券商私募資管的發展 。明確從事并購投資、私募股權投資的資管計劃不受“同一機構管理的全部集合資管計劃投資單一資產不超過該資產凈值的25%”限制，為開展“投早”“投小”的創業投資以及并購投資打開空間 。
防堵結構化發債行為 ， 私募資管計劃投資單一債券占比超過50%的，杠桿比例（該私募資管計劃的總資產比凈資產）不得超過120% 。員工持股計劃不穿透計算人數 。部分期貨公司私募投資非標有所放寬 。
基金業協會數據顯示，截至2022年11月底 ， 私募資管存量規模為15.3萬億元 。其中，券商資管6.9萬億元，券商私募子公司約6000億元 ， 基金公司與基金子約7.5萬億元 。
引導資本更多投向實體經濟
據了解，本次修訂是為引導證券期貨經營機構私募資產管理業務提升服務實體經濟質效，加大對科技創新、中小微企業等領域的支持力度，防范化解金融風險 。
2018年10月 ， 為落實《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱《指導意見》），證監會發布資管規定，進一步完善經營機構私募資管規則體系，并持續推動行業私募資管業務規范整改、平穩轉型 。隨著規范整改工作順利收官 ， 行業風險顯著降低，業務結構持續優化，主動管理規模、投資標準化資產規模占比大幅提升，私募資管業務進入規范有序發展的新階段 。
同時 ， 資管規定發布實施以來，行業發展和市場形勢發生了一定變化 。一方面，實體經濟需要更加充分發揮資產管理業務的資源配置功能，引導資本更多投向實體經濟 。另一方面，有必要及時總結規范整改經驗，進一步完善制度體系，持續鞏固《指導意見》實施成效，堅守直接融資本源 ， 助力經濟高質量發展 。
首提差異化監管
《資管辦法》明確了差異化監管的原則 。中國證監會基于審慎監管原則，可以根據證券期貨經營機構公司治理、內控合規及風險狀況 ， 對其私募資產管理業務規模、結構、子公司設立等實施差異化監管 。
“這應該是監管首次在私募資管的管理中提出了差異化監管的理念思路，可以預見，將來這一業務的馬太效應可能會愈加明顯，強者恒強不可避免”，某資深資管人士向采訪人員表示 。
《資管辦法》還提出 ， 有序推動資本充足、公司治理健全、合規運營穩健、專業能力適配的證券公司規范發展私募資產管理業務；符合前述要求的期貨公司、基金管理公司應當基于專業優勢和服務能力，規范審慎發展私募資產管理業務 。
上述人士稱，這里的意思也很明顯，就是鼓勵券商資管的發展，對于期貨公司、基金公司的資管發展持審慎的態度 。
《資管辦法》規定，支持符合條件的證券公司設立子公司從事私募資產管理業務，加強風險隔離 。專門從事資產管理業務的證券公司除外 。遵守審慎經營原則，并符合中國證監會規定條件的證券公司、基金管理公司，可以設立私募投資基金管理子公司等從事投資于未上市企業股權的私募資產管理業務 。

相關經驗推薦