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掛牌轉讓密集出現 中小公募股權不香了？

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掛牌轉讓密集出現 中小公募股權不香了？

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在公募行業集中度持續提升后 ， 中小公募基金股權在財務投資者眼里已不香了 。
證券時報采訪人員注意到 ， 趁著中小公募仍有可觀的盈利能力，今年最后一個月內中小基金公司密集出現股權轉讓現象，包括銀河基金、長安基金、紅塔紅土基金、民生加銀基金等，部分投資者所持的基金公司小部分股權，多次轉讓也未能成交，上述公募基金股權變更，均指向具有財務投資者身份的小股東 。
業內人士認為，財務投資者的身份背景至關重要 ， 其投資邏輯和基金經理類似 ， 意在投資“好行業中的好公司、頭部公司”，在行業集中度較低階段，投資者難以分出誰是潛在贏家，而當行業集中度大幅提升 ， 頭部格局穩定后，留給中小公募的黃金時間可能所剩不多 。數據顯示，非貨基管理規模前二十大基金公司的市場份額占比高達64% 。
行業劇烈變化
中小公募頻現股權轉讓
15年前，當主流基金經理在A股擁抱金融股的時候 ， 公募基金的股權投資價值或是最具吸引力的，而當基金經理越來越看好未來的半導體、新能源以及其他黑科技 ， 不同行業、不同公司股權性價比發生激烈變化的當下 ， 一批中小公募基金的小股東們，急于退出 。
中油資本12月9日發布公告，公司全資子公司中國石油集團資本有限責任公司擬與公司控股股東中石油集團簽署《股權轉讓協議》，以3.23億元購買中石油集團持有的銀河基金管理有限公司12.5%的股權 。
根據披露的信息顯示，銀河基金共有五位股東，中國銀河金融控股有限責任公司持股比例為50%，其他四位小股東持股比例均為12.5% 。針對本次交易，資產評估機構以2021年12月31日為評估基準日，對銀河基金凈資產評估價值為25.83億元 。本次股權轉讓價格以前述資產評估結果為依據，按照標的股權占比12.50%計算，本次股權轉讓價款確定為3.23億元 。
銀河基金并不是唯一出現小股東轉讓股權的中小公募 。幾乎在同一時間，北京產權交易所信息顯示，三峽財務擬轉讓民生加銀基金6.67%的股權，轉讓底價為1.49億元 ， 這也是三峽財務第三次試圖轉讓其所持有的民生加銀基金股權，此前兩次掛牌均未能成交，不過，本次轉讓底價較上一次大幅提升約90% 。
北京產權交易所同時還披露了長安基金的相關信息，長安基金管理有限公司6.67%股權的項目于11月29日開始披露，轉讓底價顯示為3700萬元 。證券時報采訪人員注意到 ， 這是長安基金相關股權的第二次掛牌轉讓 ， 在2021年12月 ， 這部分股權也在北京產權交易所有過掛牌 ， 當時的轉讓底價也是3700萬元 。
此外 ， 還有紅塔紅土基金 。深圳聯合產權交易所信息最新披露，深圳市創新投資集團持有的紅塔紅土基金10.48%股權在該所公開轉讓，轉讓底價近1.28億元 。該公募基金的股權結構信息顯示，紅塔證券持股59.27%，北京市華遠集團持股30.24%，深創投持股10.48% 。公司實際控制人為中國煙草總公司 。
中小公募盈利穩定性面臨挑戰
值得關注的是，上述掛牌轉讓股權的中小公募，其中大多具有良好的盈利能力 ， 但依然阻擋不了小股東們三番兩次地試圖轉讓 。
證券時報采訪人員注意到，銀河基金2021年實現營業收入8.37億元，凈利潤達到1.60億元 。今年前三個季度，銀河基金實現營業收入5.45億元，凈利潤1.54億元 。民生加銀基金公司2021年營收約11.48億元，凈利潤為2.59億元 ， 2022年截至三季度末，營收約5.86億元 ， 凈利潤也超過1.5億元 。甚至規模較小的長安基金盈利能力也相當不錯，2021年長安基金營收約3.55億元，凈利潤接近6000萬元 。

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